11月12日，在大盘调整、市场普跌的背景下，银行板块逆势走强，成为当日市场的“避风港”。
截至收盘，银行指数（WI.882115）上涨0.46%，显著跑赢下跌0.07%的上证指数和下跌0.36%的深证成指。农业银行大涨3.49%，工商银行股价创历史新高，中国银行、建设银行、邮储银行等国有大行普遍跟涨。
进入四季度，银行板块持续上涨，截至12日收盘，该板块累计上涨8.73%。分析人士指出，避险情绪升温、机构资金加仓与货币政策宽松预期强化，共同推动银行板块走强。
国有大行领涨板块
12日，A股市场整体承压，超3500只个股下跌，沪指勉强站稳4000点。与之形成鲜明对比的是，银行板块逆势上扬，显示出显著的防御特征。
从个股表现看，农业银行以3.49%的涨幅领涨全板块，股价再创历史新高，市值突破3万亿元；工商银行上涨0.37%，同样刷新历史收盘价；中国银行上涨1.41%，建设银行上涨0.52%，邮储银行、渝农商行等个股也表现强劲。
相比之下，部分股份制银行及城商行走势偏弱，招商银行微跌0.07%、浙商银行下跌0.32%，西安银行、青岛银行、杭州银行跌幅居前。
Wind数据显示，截至12日收盘，银行板块主力资金净流入10.76亿元，其中农业银行（2.90亿元）、平安银行（2.78亿元）、建设银行（0.70亿元）居前。与此同时，银行ETF同样获资金持续加仓，易方达银行ETF（516310）近22个交易日吸金5.67亿元。
避险、资金与政策三重共振
分析人士普遍认为，银行板块此次逆势突围，并非单一因素驱动，而是市场避险情绪升温、长线资金持续增配与货币政策宽松预期强化三者共同作用的结果。
“市场风险偏好下降，是银行股逆势上涨的核心推力。”上海一位公募基金银行业分析师向记者表示。近期 A股成长赛道遭遇显著回调，光伏、半导体等板块波动加大，资金出于避险需求，开始从高波动行业流出，转向低估值、高分红的防御性板块。
银行板块的高股息优势在此背景下尤为突出。数据显示，当前银行板块平均股息率约为6.5%，显著高于10年期国债1.80%的收益率水平，这种“类固收”属性使其成为险资、社保基金等风险偏好较低资金的“防御性首选”。
险资与长线资金持续增配是另一大重要因素。Wind数据显示，截至2025年三季度末，保险资金对银行股的持仓数量较去年底增加83.6亿股，覆盖范围扩大至23家上市银行。从配置方向来看，险资增持主要集中在农业银行、工商银行等国有大行，以及江苏银行、成都银行等基本面稳健的区域性银行。
“在‘高股息策略’持续强化的市场环境下，险资、公募基金、国家队等长线资金仍有进一步增配空间。”中信建投证券银行业分析师马鲲鹏认为，随着市场波动加大，银行股的“低风险、高分红”属性将继续受到青睐。
招商证券银行首席分析师王先爽分析称，六大国有大行均为系统重要性银行，是中国经济的核心组成部分，微观信用风险发生概率极低，抗风险能力甚至优于部分保险公司，稳定的分红率和股息率为长线资金提供了可靠的收益保障。
“当债券利率下行时，低估值、高股息的国有大行将成为资金的避风港，相对估值会持续受益；而当经济持续回升向好、债券利率上行时，国有大行又能通过信贷扩张实现盈利能力提升，股息收益依然有保障。”王先爽进一步解释称。
华泰证券分析团队认为，货币政策宽松及金融监管“降负债成本、稳净息差”的思路，将帮助银行利润稳步修复，预计未来行业净息差有望企稳回升。
后市高股息主线预计延续
展望后市，机构普遍看好银行板块配置前景，认为在资金、政策与基本面的多重共振下，高股息主线将持续贯穿市场，板块中长期投资价值凸显。
马鲲鹏认为，2025年宏观经济延续弱复苏态势，银行业基本面虽未显著改善，但高股息策略仍是主线逻辑。险资、公募、国家队等长线资金具有较强的增配动力，银行股凭借稳健分红与低估值特征，将继续充当市场的“压舱石”。
华泰证券分析团队表示，随着金融支持实体经济的重心向科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域倾斜，银行业务结构正加速优化升级。这种结构性调整不仅能打开长期增长空间，更将为板块估值修复提供持续支撑，进一步强化配置吸引力。
中国银河证券分析师张一纬则从业绩基本面、政策红利与资金面等多维度给出乐观判断。他认为，银行业绩规模稳步增长的态势将持续形成支撑，息差企稳趋势明确，利息净收入有望进一步改善，中间业务收入也呈现持续回暖迹象。同时，行业资产质量保持平稳，拨备释放对净利润增长的贡献度逐步提升。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
陈君君
相关阅读
三季度公募含“银”量创五年新低，四季度银行股修复动能渐显机构普遍认为四季度银行股存在结构性修复机会。
179 昨天 21:33
收盘丨沪指缩量反弹涨0.55%，海南、AI应用板块全天强势沪深两市成交额2.11万亿，较上一个交易日缩量2107亿。全市场超3500只个股上涨。
9 232 11-03 15:21
12连阳！总市值2.6万亿元的农业银行，估值修复到1倍PB以上结束了国有大行长期以来的破净局面。
8 170 10-20 13:14
逆势涨超5%！银行股久违大涨，这次轮到谁了？浦发银行领涨，区域行受青睐。
233 10-13 19:46
银行股在“9·24行情”这一年：涨幅最低8%最高59%，总市值涨了3万多亿回调后怎么走？
325 09-24 21:07 一财最热 点击关闭途乐证劵提示：文章来自网络，不代表本站观点。
